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电厂丨比亚迪“钞能力”爆表市场到底在焦虑什么?

时间:2022-11-03 10:26:51 | 浏览:10251

记者 严利婷编辑 高宇雷一半海水一半火焰,这是比亚迪的真实处境。10月28日晚间,比亚迪披露了最新财务报告,数据显示,2022年Q3,比亚迪总营收为1170.8亿元,同比增长115%;报告期内,归母净利润为57.2亿元,同比增长350%,扣



记者 严利婷

编辑 高宇雷


一半海水一半火焰,这是比亚迪的真实处境。


10月28日晚间,比亚迪披露了最新财务报告,数据显示,2022年Q3,比亚迪总营收为1170.8亿元,同比增长115%;报告期内,归母净利润为57.2亿元,同比增长350%,扣非净利润为53.4亿元,同比增长930%,总体来看,这可能是过去20余年比亚迪业绩表现最好的一个季度。


对此,市场却并不意外。两周前,比亚迪方面已经提前发布业绩预告称,尽管面对复杂严峻的经济形势、疫情散发、极端高温天气及大宗商品价格高位运行等多重不利因素,但新能源汽车行业继续加速上行,预计Q3比亚迪的净利润将同比增长超过3倍,对应的扣非净利润将增长8~10倍。


本次业绩数据均稳稳落在预计区间的中值,但受外围环境影响,市场对此反响平平。从业绩预告披露以来,比亚迪股价持续下挫,其中,港股市值已累计蒸发795亿港元,而财报发布当天,比亚迪A股市值跌破7000亿元,相较6月末的万亿高点缩水3成,而港股股价则创下过去一年的新低。


净利暴涨3倍 比亚迪的增长空间在哪?


正如内外背离的市场表现,比亚迪的基本盘也正呈现出两级分化的态势。


从收入结构来看,比亚迪的业务主要有三类:1.汽车及相关产品;2.手机部件及组装业务;3.二次充电电池及光伏。其中,汽车板块正处于爆发阶段,手机等消费电子却日渐式微。反映在数据上,2022年上半年,前者收入同比增长130%至1092.7亿元,后者收入同比下滑5%至410.7亿元。


受此影响,比亚迪的营收重心进一步向汽车业务倾斜。2021年,上述三者的收入占比分别为51.9%、40.5%、7.3%,2022年上半年,三者的收入占比则为72.55%、27.27%、0.18%。


根据比亚迪电子同步披露的财报显示,2022年Q3,比亚迪电子营业额为274.6亿元,同比增长28%,净利润为6.3亿元,同比增长约18%,市场对于消费电子业务态度悲观,比亚迪在此前业绩预告中也承认,消费电子行业需求依旧疲弱,截至Q3末,比亚迪电子今年净利已同比减少43%。


与之相对的则是,汽车业务正在迎来前所未有的高速增长。倘若刨去比亚迪电子的收入影响,